Decir que la COVID-19 ha cambiado muchos aspectos de nuestra vida es una afirmación que, a pesar de haberse usado hasta su agotamiento en los últimos meses, no deja de ser cierta. La llegada del teletrabajo ha cambiado las demandas del inmobiliario residencial, especialmente en lo que respecta a la compra de vivienda, pero sus consecuencias no se limitan a este segmento, sino que también afectan al alquiler, al retail, a la logística y a los activos alternativos.

A la hora de medir el impacto en este último ámbito, debemos tener en cuenta que los activos alternativos hacen referencia a algunos elementos que se han encontrado en el centro de la atención mediática durante la pandemia, tales como las residencias para la tercera edad, o aquellos cuyo modelo de negocio se ha visto duramente afectado por el teletrabajo y las clases virtuales, como las residencias de estudiantes.

Esta situación, por tanto, ha puesto de manifiesto la necesidad social de ampliar el número de camas disponibles y, al mismo tiempo, lograr que la gestión de estos activos se vuelva más profesional. Estos la unión de estos dos factores ha significado un auténtico acelerador del interés inversor en un área que ya se encontraba en plena expansión a finales del año 2019.

Por contextualizar, el sector de las residencias de la tercera edad ya había acumulado 700 millones de inversión durante los nueve primeros meses de 2019, y la mayoría de los inversores especializados ya había anunciado planes para seguir comprando y levantando proyectos hasta 2021, superando año a año el volumen de inversión. Esto se debía, sin lugar a dudas, al gran atractivo que suponen no solo en lo que respecta al incremento de la demanda, sino también a la rentabilidad ofrecida.

Sin embargo, la pandemia implicó un duro golpe reputacional par este tipo de activos, puesto que en su primera etapa la enfermedad concentró muchos de sus efectos en la población de más edad, con una alta tasa de mortalidad. Esta situación, que puede conllevar una contracción de la inversión en el corto plazo, también puede suponer una oportunidad en el medio y el largo plazo dada su manifiesta necesidad de contar con un equipo profesional, músculo financiero y unas instalaciones modernizadas, capaces de adaptar sus protocolos con rapidez ante distintos tipos de crisis. Todo ello, en conjunto, conllevará una clara reactivación de la inversión en las residencias para la tercera edad en los próximos meses.

Por otra parte, la crisis financiera y laboral nacida de la sanitaria también ha acentuado todavía más la dificultad que tienen algunos colectivos españoles, como los jóvenes, para acceder a la vivienda. Esta situación, que es sin duda una de las tareas pendientes más importantes de nuestro país, también supone un aliciente para fomentar la inversión en determinados activos alternativos, tales como las residencias de estudiantes, el coliving o el build to rent.

Según un estudio realizado por Gesvalt y Atlas Real Estate Analytics, en España es necesaria la construcción de un millón de viviendas de alquiler asequible. Por supuesto, la participación del sector público será fundamental para alcanzar este objetivo, pero también es una oportunidad de inversión para el sector privado a través de iniciativas de construcción, tanto de residencias de estudiantes como de coliving o de build to rent.

En el primero de los casos nos encontramos ante una situación similar a la de las residencias para la tercera edad, aunque sin el problema reputacional y con una línea de crecimiento de demanda mucho menos marcada. Sin embargo, es evidente que el incremento del precio del alquiler en ciudades como Madrid o Barcelona está volviendo mucho más atractiva esta opción para los alumnos universitarios. Además, la posibilidad de aprovechar las economías de escala por parte de un operador que aglutine un número considerable de estos servicios en una misma localidad también supondría optimizar al máximo la rentabilidad que podrían ofrecer.